曾在本年上半年风靡商场的加密货币囤积战术正濒临篡改。

据周五提交给好意思国证券来回委员会的文献理解，亿万大亨Peter Thiel因循的ETHZilla公司已出售价值7450万好意思元的以太坊代币用于偿还债务，而首创这一阵势的Strategy也在本周暂停了比特币购买，转而充已矣金储备。

证实文献，ETHZilla将陆续评估包括出售以太坊和股权融资在内的多种融资战术。这是该公司四个月内第二次出售以太坊，此前在10月底曾出售约4000万好意思元以太坊用于股票回购。

与此同期，Strategy创始东说念主Michael Saylor在昔日一周将公司现款储备增至21.9亿好意思元，并住手购买比特币。

该公司此前示意已建筑现款储备以偿还此前证券刊行产生的高额利息。据TD Cowen分析师Lance Vitanza测算，Strategy每年需支付约8.24亿好意思元的利息和股息。

这些动向标明，通过上市公司囤积加密货币的交易阵势正濒临教训。比特币自10月初创下历史高点以来已下落约30%，Strategy股价同期暴跌超50%。

（Strategy股价近三个月暴跌50%）

ETHZilla转向：从囤币到卖币

ETHZilla在四个月前已经数字货币财库战术的侍从者。

这家总部位于佛罗里达州棕榈滩的公司原名180 Life Sciences Corp.，于8月18日告示从生物科技公司转型为以囤积以太坊为中枢的数字钞票惩办公司。公司股价曾从告示转型前的30好意思元飙升至逾100好意思元。

但好景不常。证实周一向SEC提交的文献，ETHZilla已出售7450万好意思元以太坊以偿还高档担保可息争单子。

为止12月19日，该公司握有约69800枚以太坊代币，按现时价钱计较价值约2.1亿好意思元。周一纽约时段下昼3时14分，ETHZilla股价下落约7.5%至6.38好意思元。

（ETHZilla盘中一度下落9%）

该公司示意将陆续评估包括以太坊销售和股权刊行在内的多种融资战术，以完成其业务策动，包括"本质天下钞票代币化"。据媒体报说念，ETHZilla发言东说念主周一拒却在文献以外发表进一步驳倒。

Strategy暂停购买，充已矣金储备

首创这一交易阵势的Strategy相同按下了暂停键。

证实周一向SEC提交的文献，该公司在为止12月21日的一周内通过出售简单股筹集了7.48亿好意思元，将现款储备增至21.9亿好意思元，但暂停了比特币购买。

此前两周，该公司曾购买约20亿好意思元比特币，使其总握仓达到约600亿好意思元。

本月早些时辰，Strategy创建了14亿好意思元储备金以支付翌日的股息和利息，试图缓解商场对公司在代币价钱握续下落时可能被动出售比特币的担忧。

据TD Cowen分析师Lance Vitanza测算，Strategy每年需支付约8.24亿好意思元的利息和股息，而该公司的软件业务无法产生有余的解放现款流来掩饰这些支拨。比特币本人也不支付股息。

周一该公司的mNAV约为1.1，这是一项将企业价值与比特币握仓价值进行相比的环节估值蓄意，而该蓄意曾一度显赫溢价。

交易逻辑遭受质疑

Strategy通过上市公司囤积比特币的战术在本年上半年劝诱了上百家公司效仿。

ETHZilla恰是效法了Strategy的脚本，试图将我方打形成以太坊财库公司。

干系词，这一阵势恒久难以讲明：为何代币只是因为被上市公司握有就应该更有价值？尤其是当加密货币价钱在10月初暴跌之后，这一逻辑愈加站不住脚。

跟着加密隆冬握续，这种交易阵势的可握续性正濒临严峻教训。

亿万大亨Peter Thiel在加密货币界限领有多项投资。除了ETHZilla外，他已经加密货币来回所Bullish的早期投资者。据报说念，Thiel因循的加密友好型银行初创公司Erebor瞻望将以43.5亿好意思元估值筹集3.5亿好意思元。

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